Forex İşlemlerinde Temel Analiz

2025.09.05 2024.03.28 Forex İşlemlerinde Temel Analiz

Mikhail Hypovhttps://lite-finance.org/blog/authors/mikhail-hypov/

Borsada temel analiz karmaşık bir araç olarak kabul edilir. George Soros ve Warren Buffett gibi tarihin en başarılı yatırımcıları servetlerini temel analiz kullanarak büyüttüler. Bu makale, Forex işlemlerinde temel analiz için nihai bir rehberdir. Okumaya devam edin; temel analizin en iyi yöntem ve araçlarını nasıl kullanacağınızı öğreneceksiniz!

Temel Analiz Nedir?

Temel analiz, kurum dışı olaylara ve gerçeklere dayalı olarak gelecekteki varlık fiyatlarını tahmin etmenin bir yoludur. Bu olay ve olgular ekonominin temel faktörleridir. Temel faktörler şunları içerir:

• ekonomik göstergeler, örneğin merkez bankalarının faiz oranları, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) değişiklikleri, enflasyon ve deflasyon oranları, istihdam;
• ekonominin görünümü;
• siyasi faktörler;
• piyasa haberleri ve söylentileri;
• mevsimsel faktörler;
• endüstrilerin korelasyonu;
• ekonomik büyüme, döngüler ve diğer düzenler

Temel analiz, piyasanın olası fiyatlarını belirlemek için maksimum sayıda temel faktörü tespit etmeyi amaçlar.

Temel Analiz ve Teknik Analiz: Farkı Nedir?

Temel ve teknik analiz arasındaki temel fark, tahmin için kullanılan yöntemlerdedir. Temel analiz, hem araştırma konusunun kendisinin hem de dış çevrenin finansal ve ekonomik göstergelerinin ayrıntılı bir şekilde incelenmesini önerir. Teknik analiz, çok çeşitli teknik göstergeler kullanarak formasyonları veya trendleri belirlemek için yalnızca fiyat grafiklerini keşfetmeyi ifade eder.

Temel analiz, varlıkların adil fiyatını belirlemenize ve bunlara o anda nasıl gereğinden az veya fazla değer verildiğini anlamanıza olanak tanır. Temel analiz, bir hisse senedinin gerçek veya "adil piyasa" değerini belirleme yöntemidir. Teknik araçların temel amacı, yatırım dünyasına girmek ve çıkmak için trendleri ve formasyonları, ilgili noktaları belirlemektir.

Zaman dilimlerinde de farklılıklar vardır. Temel analiz, uzun vadeli yatırımlar ve temel işlemler için uygundur, teknik analiz ise kısa vadeli ve orta vadeli işlem fırsatlarına odaklanır.

Temel Analizin Bileşenleri

Forex’te temel analiz üç temel unsurdan oluşur:

• Ekonomi analizi;
• Sektör analizi;
• Şirket analizi.

Şimdi bu unsurların her birini daha ayrıntılı olarak inceleyelim.

Yukarıdan Aşağıya ve Aşağıdan Yukarıya Temel Analiz

Döviz işlemlerinde temel analize yönelik iki ana yaklaşım vardır.:

• Yukarıdan aşağıya;
• Aşağıdan yukarıya.

Şimdi bu yaklaşımların her birini daha ayrıntılı olarak inceleyelim:

Yularıdan Aşağıya Temel Analiz

Yukarıdaki şekilden de görebileceğiniz gibi, yukarıdan aşağıya yaklaşım, küresel ekonomiyi ve ülke ekonomisini analiz etmekle başlar. Kural olarak, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH), merkez bankalarının para politikası, enflasyon, faiz oranı ve döviz kurlarının korelasyonu gibi faktörleri inceliyorsunuz.

Makro ekonomik göstergeleri analiz ettikten sonra, ilgili ekonomik sektörleri ve belirli endüstrileri araştırırsınız. Bu araştırmaya dayanarak, en umut verici yatırım seçeneklerini seçebilirsiniz. Son aşamada, tekil olarak şirketlerin hisse senetlerinin temel analizini yaparsınız.

Aşağıdan yukarıya yaklaşım

Yukarıdaki şekilden de görebileceğiniz gibi, aşağıdan yukarıya yaklaşım, verileri ters sırada analiz etmeyi önerir. Yani önce bir şirketin menkul kıymetlerini, mali tablolarını incelersiniz; sonra sanayi ve sektör gelir. Son aşamada, seçilen şirketlere göre makroekonomik faktörü araştırırsınız.

Aşağıdan yukarıya yaklaşımı kullanan yatırımcılar, genellikle belirli menkul kıymetlerin bir bütün olarak endüstriden veya bir sektörden daha iyi işe yarayacağına inanırlar. En umut verici varlıklara yatırım yapmak için seçilen her şirketin mevcut ve gelecekteki performansını ayrıntılı olarak keşfederler.

Kantitatif ve Kalitatif Temel Analiz

Çeşitli temel faktörler iki kategoriye ayrılabilir: kantitatif ve kalitatif. Kantitatif forex temel analizi, bir işletmenin ölçülebilir özelliklerinin yanı sıra istatistiksel ve finansal verilere dayalı olarak menkul kıymetler piyasasının araştırılmasını içerir. Kantitatif analiz, önemli riskleri yönetmek ve yatırım portföylerinin potansiyel getirisini değerlendirmek için algoritmaya dayalı işlem stratejilerinde sıklıkla kullanılır.

Temel kalitatif analiz, çok somut olmayan verileri araştırır. Ülkeler arasındaki siyasi ve ekonomik ilişkiler, şirket kültürü, tüketici beklentileri, marka adının bilinirliği, farklı süreçler ve modeller arasındaki korelasyon olabilir. Örneğin, bir işlemci Apple gibi şirketin ürünlerini veya Tesla gibi şirketin kilit yöneticilerini sevmektedir.

Başlıca performans göstergeleri

Ekonomik verileri analiz etmek için herkesin kullandığı bir algoritma yoktur. Başlıca performans göstergeleri (KPI) tanımlayabiliriz. İşte bazı finansal performans göstergeleri şunlardır:

• ROE göstergesi;
• F/K oranı;
• Beta katsayısı – Beta (β);
• Hisse başına kazanç (EPS);
• Fiyat/Denge oranı – (P/B Oranı);
• PEG oranı;
• P/S oranı;
• Temettü ödeme oranı;
• Temettü getirisi.

Tüm bu göstergeler bazı ekonomik süreçler hakkında bilgi vermektedir. Yatırımcı, bu faktörleri karşılaştırarak şirketin veya sektörün performansını değerlendirir. Böylece işlemci, kaybeden bir pozisyon açma risklerini azaltır.

Özsermaye Kârlılık Oranı (ROE)

Özsermaye getirisi veya kârlılık oranı, forex temel analizinin kritik unsurlarından biridir. Şirketin hissedarlarının sermayesini ne kadar verimli kullandığını belirler. ROE, özsermayenin şirketin net kârına bölünmesiyle aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

ROE = Net_Gelir/Özsermaye * %100,

Burada:

• Net_Gelir, net kârdır;
• Özsermaye, şirketin sermayesidir.

Örneğin, şirket bu yıl 10 milyon Euro kazandıysa ve özsermaye 100 milyon ise, özsermaye getirisi şöyle olacaktır:

ROE = 10 000 000/100 000 000 * %100 = %10.

Bu gösterge, aynı sektördeki katılımcıları veya ROE dinamiklerini birkaç yıl içinde karşılaştırırken kullanışlıdır. Farklı sektörlerden firmaları bu gösterge açısından karşılaştırmak mantıklı değildir. Piyasanın özellikleri, şirketin kârlılığı üzerinde güçlü bir etkiye sahiptir.

Fiyat-Kazanç Oranı (F/K Oranı)

Yatırımcılar, şirketleri değerlendirmek için forex temel analizinde Fiyat-kazanç (P/E) oranını kullanır. Hisselerin ne kadar düşük veya ne kadar aşırı değerli olduğunu belirler. Bunu hesaplamak için, mevcut hisse fiyatını hisse başına kazanca bölmeniz gerekir. İkincisi, yıllık kârın ihraç edilen menkul kıymet sayısına bölünmesiyle hesaplanır.

F/K oranı aşağıdaki formüle göre hesaplanır:

F/K = Fiyat / EPS,

Nerede:

• Fiyat, mevcut varlık fiyatıdır;
• EPS, hisse başına kazançtır.

İşlem dünyasında fiyat-kazanç oranı bazen şirketin sermaye değeri olarak tanımlanır. Tüm menkul kıymetlerin toplam göreli değerinin net kâra bölünmesi anlamına gelir. Gösterge ve toplam değer veya özkaynak tarafından sağlanan bilgiler değişmeyecektir.

Uygulamada, F/K oranı genellikle beklenen net kâr kullanılarak hesaplanır. Bu, şirketin analistleri net kârı tahmin ettiğinde olur. Bu durumda, piyasa beklenen kârı dikkate alacak ve F/K revize edilecektir.

Beta (β)

Forex temel analizinde beta katsayısı, bir varlığın genel piyasa veya sektördeki hareketlerle korelasyonunu ölçer. Varlık fiyatının genel piyasa trendlerine nasıl bağlı olduğunu gösterir. Örneğin, bir hisse senedi, NASDAQ veya S&P 500 gibi bir kıyaslama hisse senedi endeksi ile karşılaştırılabilir.

Beta katsayısı hesaplama formülü:

Burada:

• Cov (k, p) – getiri ortak değişkeni;
• k_i – i hisse senedinin getirisi;
• p – portföy getirisi.

Daha iyi anlamanız için, daha karmaşık başka bir formül vereceğim:

Burada:

• k ̀ – beklenen (ortalama) hisse senedi getirisi;
• p_i – i- portföy getirisi (i dönemi boyunca bir hisse senedi endeks getirisi)
• p ̀ – beklenen (ortalama) portföy getirisi;
• n – gözlem sayısı.

Katsayı değerleri:

• 1’den büyük. Hisse senedi fiyatı, hisse senedi endeksi ile ilişkilidir (aynı yönde hareket eder). Hisse senedi, hisse senedi endeksinin değer değişikliklerine karşı daha hassastır (daha hızlı yükselir veya düşer).
• Bir hisse senedinin Beta değeri 1'e eşit. Hisse senedi fiyat hareketleri, endeksin hareketini %100 doğrulukla tekrarlıyor.
• 0’dan 1’e. Bir hisse senedi, hisse senedi endeksi ile ilişkilidir. Hisse senedi fiyatı hisse senedi endeksine daha az duyarlıdır.
• Beta 0. Hisse senedi endeksle ilişkili değildir. Bu, bir hisse senedinin göreli değerinin hisse senedi endeksi fiyat hareketlerine bağlı olmadığı anlamına gelir.
• -1’den 0’a. Hisse senedi fiyatı hisse senedi endeksi ile negatif bir korelasyona sahiptir. Bu, bir hisse senedinin bir hisse senedi endeksinin ters yönünde hareket ettiği anlamına gelir. Hisse senedi fiyatı, ortalama piyasa hareketlerine hisse senedi endeksinden daha az duyarlıdır.
• – 1’den az. Hisse senedi endeks ile negatif bir korelasyona sahiptir. Bu hisse senedinin volatilitesi hisse senedi endeksinden daha yüksektir.

Hisse Başına Kazanç (EPS)

EPS şirketin kârlılığını gösterir. Şirketin net kârının, dolaşımdaki toplam hisse sayısına bölünmesiyle hesaplanır.

EPS = NetGelir/TCSO,

Burada:

• NetGelir – Net gelir veya net gelir eksi rüçhanlı temettüler
• TCSO, Ödenmemiş Toplam Adi Hisse Senedi anlamına gelir.

Bazı analiz türlerinde, karmaşık sermaye yapısına sahip şirketlerin hisse fiyatlarını tahmin etmek için Seyreltilmiş EPS kullanılır. Normal EPS'den farkı, net kârın düzeltilmiş hisse sayısına bölünmesidir. Dönüştürülebilir opsiyonlar, varantlar, bonolar gibi menkul kıymetler, adi hisselerin taban sayısından düşülür.

Piyasa Değeri/Defter Değeri Oranı (P/B Oranı)

Piyasa Değeri/Defter Değeri Oranı (P/B Oranı), şirketin hisse senedinin gerçek değerine kıyasla düşük değerde olup olmadığını belirlemeye yardımcı olur. P/B oranı, bir şirketin piyasa değerini defter değeriyle karşılaştırır. Defter değeri, şirketin toplam varlıklarının toplam yükümlülükler olmadan değeridir.

P/B formülü:

P/B = Fiyat/BVR,

burada:

• Fiyat – şirketin hisse senedi fiyatı;
• BVR – defter değeri.

P/B, yatırımcının firmaya bir dolar yatırım yaparak hangi mülkü elde edeceğini gösterir. Anlam olarak hisse başına defter değerine yakındır.

Fiyat-Kazanç-Büyüme Oranı (PEG)

PEG, daha önce ele aldığımız P/E Oranının bir varyasyonudur. Bu oran şu formülle hesaplanır:

Burada:

• P – işletme sermayesi;
• E – net kâr;
• EGR – beklenen kazanç artış oranı.

Bu katsayı, gelecekteki beklenen getiriyi dikkate alır. Bir yatırımcının gelecekte gelir artışı için ödemeye razı olduğu fiyatın uygunluğunu belirlemek için kullanılır.

Fiyat-Satış Oranı (P/S)

P/S oranı, satış hacmini ölçer. Şu formül kullanılarak hesaplanır:

P/S = Fiyat/Satış_Oranı,

Burada:

• Fiyat – hisse senedi fiyatı;
• Satış_Oranı – satış hacmi.

P/S oranı, bir yatırımcının satışlardan aldığı her dolar için ne kadar ödemesi gerektiğini anlamaya yardımcı olur. Bu parametrenin doğası, P/E oranına benzer. Ancak işletme maliyetlerini hesaba katmadığı için daha az doğru olduğu düşünülmektedir. Bununla birlikte, perakende satış hacmi daha sık güncellenir ve tahmin edilmesi daha kolaydır.

Temettü Ödeme Oranı

Temettü Ödeme Oranı, hissedarlara temettü olarak ödenen kazançların yüzdesidir.

Ortak hesaplama formülü şu şekildedir:

DPR = Toplam_Temettü/Net_Gelir,

burada:

• Toplam_Temettü – ödenen temettüler;
• Net_Gelir – net gelir.

Bu katsayıyı kullanarak şirketin temettü politikasını belirleyebilir ve dolaylı olarak bir menkul kıymet getirisi tahmin edebilirsiniz.

Temettü Getirisi

Yüzde olarak ifade edilen temettü getirisi (DY) finansal bir orandır (temettü/fiyat). DY, bir şirketin hisse senedi fiyatına göre her yıl temettü olarak ne kadar ödediğini gösterir. Temettü getirisinin tersi, fiyat/temettü oranıdır.

Temettü getirisi aşağıdaki formüle göre hesaplanır:

DY = Temettü/Hisse Fiyatı * %100

Temettü Getirisi, yatırılan her dolardan elde edilen nakit kârı ölçmenin uygun bir yoludur. Ya da basitçe söylemek gerekirse, yatırım getirisidir.

Temel Analize Örnekler

Şimdi başlıca finansal göstergelerin değerlendirmesini Microsoft örneğinde açıklayalım.

Burada, geçtiğimiz yıl boyunca, MSFT hisselerinin değeri, pandemi ve sokağa çıkma kısıtlamalarına rağmen önemli ölçüde artmıştır. Aynı zamanda, son üç ayda fiyat +/- %4 aralığında değişmiştir. Gelecekte Microsoft hisse senedi fiyatının nasıl değişeceğini bilmek istiyorum.

simplywall.st tarafından üretilen ücretsiz hizmetleri kullanıyorum ve MSFT'nin geri ödeme süresini ölçen F/K oranının 34,1 yıl (mavi ok) olduğunu görüyorum. Sektördeki ortalama geri ödeme süresi olan 51,4 yıldan (turkuaz ok) daha kısadır. Bir yandan, hisse senedinin potansiyel olarak değerinin altında olduğu anlamına gelir. Öte yandan, hisse senetlerine olan talebi sınırlayan ve nakit akışlarını aşağı çeken olası temel sorunları ortaya koyabilir.

Grafik aynı zamanda piyasanın F/K'sını da temsil ediyor, ancak önceki verileri bunlarla karşılaştırmanın bir anlamı yok. Ortalama piyasa P/E'si, belirli bir şirketten ziyade genel olarak yüksek teknoloji endüstrisinin aşırı alım durumunu gösterir.

3.2'lik PEG düşük bir değerdir. Bu, Microsoft hissesinin yüksek piyasa fiyatının yalnızca kısmen geri ödeme yaptığı anlamına gelir.

P/B değeri 13.1'dir. ABD piyasa ortalamasından altı katından fazladır ve sektör ortalamasından 1,5 kat daha fazladır. Yüksek P/B, Microsoft hissesinin aşırı değerli olduğu anlamına gelir.

Özsermaye kârlılığı (ROE) da %38,5 ile yüksektir. Sektördeki ortalama ROE %12,6'dır.

Temel performans göstergelerini inceledikten sonra, Microsoft hisselerinin piyasadan daha yüksek değerde olduğunu söyleyebilirim. Yüksek ROE ve istikrarlı uzun vadeli yükseliş trendi, yatırımcıların iyimser olduğu ve şirketin hisselerinin gelecekte büyümesini beklediği anlamına gelir. Bu bağlamda, MSFT F/K, ortalama endüstriyel göstergeden daha düşüktür.

Bu nedenle, hisse senedi rakiplerine göre düşük değerlidir ve gerçek değeri daha yüksek olabilir. Bu nedenle, temel analiz değerlemesini kullanarak Microsoft hisselerini satın almanızı önerebilirim.

Temel Analiz İçin En İyi Araştırma Araçları

Tüm göstergeleri manuel olarak hesaplarsanız, Forex piyasasında, hisse senedi veya vadeli işlemler piyasasında temel analiz yapmak zordur. Döviz çiftleri teknik analistleri, EURUSD veya başka bir ülkenin döviz çiftinin fiyat trendlerini tahmin etmek için fiyat grafiği göstergelerini kullanır. Tıpkı döviz işlemcileri gibi, hisse senedi yatırımcıları da en umut verici varlıkları ve kârlı yatırımları tanımlamak için tarayıcılar kullanabilir.

Simplywall.st ücretli hizmetini kullanmanız gerekmez. Birçok ücretsiz hisse senedi tarayıcısı var. En iyi hisse senedi tarayıcıları aşağıda sunacağım:

Finviz

Finviz tarayıcı, yatırımcılar arasında popülerdir. Birçok filtresi vardır, özelleştirmesi kolaydır ve ücretsiz bir sürümü bulunmaktadır. Bu hizmet, Forex yatırımcıları arasında ünlü olmayanlar da dahil olmak üzere dünyanın her yerinden binlerce şirketin performansını analiz ediyor.

Yahoo! Finance

Forex piyasasının ve borsanın temel analizinde faydalı olacak bir başka araçtır. yahoo! Finans,hisse senedi tarayıcısına ve temel hisse senedi analizine ek olarak finansal bilgilerin de sağlayıcısıdır.

Forex piyasaları gibi çeşitli finansal araçlar hakkında birçok yararlı bilgi sağlar. Ülkenin döviz kurlarını, menkul kıymet sıralamalarını, şirketlerin finansal ve ekonomik raporlarını, basın bültenlerini bulacaksınız.

Temel Analiz artıları ve eksileri ile ilgili eleştiriler. Temel Analizin Dezavantajları.

Forex işlemlerinde temel analiz, yatırımcıların mevcut piyasa trendlerini anlamak ve potansiyel fiyat artışını tahmin etmek için gerekli olan finansal bilgileri toplamasına yardımcı olur. Temel analiz, uzun vadeli tahminler yapmak ve bir varlığın beklentilerini değerlendirmek için yararlıdır. Teknik analizden farklı olarak forex temel analizi, açık pozisyonlara en uygun giriş noktalarını bulmak için kullanılamaz.

En büyük dezavantajı, kesin gerçeklerin ve rakamların olmamasıdır. Hangi temel çalışma yöntemlerini kullanırsanız kullanın, çıktı olarak yalnızca genel varsayımlara sahip olacaksınız. Teknik analiz araçları ise tam tersine genellikle kesin sayılarla çalışır.

Sonuç

Temel analizin artılarını ve eksilerini göz önünde bulundurarak, profesyonel işlemciler genellikle forex piyasalarını incelemek için çeşitli yaklaşımları bir arada kullanır. Beklentileri tahmin etmek için temel faktörler kullanılır. Teknik göstergeler, pozisyonlara girmek ve çıkmak için iyi noktaları tanımlamaya yarar. Kombine bir teknik, daha kapsamlı bir dizi faktörü hesaba kattığı için riskleri azaltır.

Not: Makalemi beğendiniz mi? Makalemi sosyal ağlarda paylaşın: bu en iyi “teşekkür" olur :)

Faydalı bağlantılar:

• Güvenilir bir forex şirketi burada ile çalışmayı denemenizi öneririm. Sistem, kendi başınıza işlem yapmanıza veya dünyanın her yerinden başarılı işlemcileri kopyalamanıza olanak tanır.
• LiteFinance platformunda 50% para yatırma bonusu almak için BLOG promosyon kodumu kullanın. Yatırım hesabınıza para yatırırken bu kodu ilgili alana girmeniz yeterlidir.
• İşlemciler için Telegram sohbet: https://t.me/litefinance. Sinyaller ve işlem deneyimini paylaşıyoruz
• İşlemciler için kaliteli analizler, Forex incelemeleri, eğitim makaleleri ve diğer faydalı şeyler içeren Telegram kanalı https://t.me/litefinance